Forex et Brexit, un cocktail explosif par Sandy Campart, Directeur de l'IUP Banque Finance Assurance

Tel est l'avis de Sandy Campart, Directeur de l'IUP Banque Finance Assurance - IAE Caen, Membre du Centre de Recherche en Economie et Management (CREM) et co-auteur de Risques de taux d'intérêt et de change - Identification et stratégies de couverture (sortie le 1er juillet chez Afnor)

« Brexit or not : les parapluies sont déjà sortis

Le référendum britannique sur le maintien de la Grande-Bretagne au sein de l’Union européenne aura eu le pouvoir de faire sortir les parapluies bien avant le traditionnel tournoi de Wimbledon.

Les investisseurs ont investi 35 milliards de dollars sur des contrats de couverture optionnels qui leur permettent d’enregistrer un gain en cas de franchissement à la baisse de la livre sterling à 1,35 dollar – le taux de change de 2009 - à compter du 23 juin. Le coût de la protection atteint ainsi des niveaux records sur les échéances à deux semaines et à trois mois, à tel point que certains stratégistes recommandent de vendre de l’euro contre dollar en misant sur les effets de contagion ! A ces prix, les investisseurs attribuent au scénario 1,35 dollar la livre sterling - contre 1,47 aujourd’hui - le lendemain du 23 juin avec une probabilité de 35%.
A cette tension attendue sur les taux de change, les craintes d’une désagrégation de l’union européenne ravivent les interrogations sur la soutenabilité des dettes publiques des pays les plus fragiles. Ainsi, les taux des obligations d’état à 10 ans en Espagne et en Italie ont récemment nettement décroché par rapport aux taux allemands.

L’incertitude coûte cher sur les marchés financiers et les conditions de taux d'intérêt et de change qui en découlent ont un impact direct sur le pouvoir d'achat des ménages et sur la compétitivité des entreprises. Les promoteurs de ce référendum devraient en être comptables. » 

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